김범석 쿠팡 의장의 주식 매도와 보호예수 이슈(+SecForm4.com)

 

김범석 쿠팡 의장의 주식 매도와 보호예수 이슈(+SecForm4.com)

 

지난 03월 11일 뉴욕증권거래소에 직상장한 쿠팡은 한 때 급등하며 시가총액 1,000억 달러를 넘어서기도 했지만, 현재는 50달러를 하회하며 시가총액이 808억 달러로 줄어든 모습을 보이고 있다.

 

위와 같이 쿠팡의 주가는 상장일이었던 11일부터 전날까지 지속적으로 하락하며 하방압력이 강한 모습을 보이고 있는데 이러한 하방압력의 주된 원인은 "과대평가된 IPO(Overvalued IPO)"와 "보호예수 이슈(A lock-up period)" 등으로 시장은 평가하고 있다.

 

이 중 보호예수 이슈를 파악하기 위해 저번에 언급한 "EDGAR"를 통해 쿠팡이 SEC에 제출한 IPO보고서(S-1 Form) 속 스톡옵션 부분을 확인하면 된다.

 

2021.02.26 - [# 종합 금융/투자정보] - 미국주식을 위한 전자공시시스템(EDGAR)

미국주식을 위한 전자공시시스템(EDGAR)

 

보고서 속 내용에 따르면, 임직원 전체에게 부여한 스톡옵션 중 3,400만 주의 보호예수가 18일에 해제되는 것을 확인할 수 있다. 이는 전체 발행 주식 수의 약 4.8%에 해당하는 물량이다.

 

여기서 현재 주가(전날 종가 기준 47.13$) 가 공모가(35$) 보다 높게 유지된다면, 대주주를 제외한 직원들은 상장 후 6일째 되는 날부터(거래일 기준) 보유주식을 매도할 수 있다. 

 

대주주의 경우, 기준 주가가 공모가보다 33% 이상(46.55$) 높을 경우 상장 12일 이후부터 일부 지분을 처분할 수 있다.

 

참고로, 스톡옵션의 평균 행사가격은 주당 1.95$ 이므로 위 조건에 따라 스톡옵션의 행사가 가능해진다면, 현재 주가 대비 높은 시세차익 실현을 위해 대부분의 스톡옵션이 행사 후 주식 매도로 이어질 가능성이 클 것으로 보인다. 

 

그러던 중 김범석 쿠팡 의장의 지분 매매에 따른 공시가 발생했다.

 

( 공시 내용은 포괄적인 공시들을 다루는 "EDGAR"가 아닌 회사 내부자(지분을 보유중인 임원 등)의 매수 및 매도주문과 해당기업의 스톡옵션 변화 등을 다루는 "secform4.com"을 통해 확인한다. )

 

https://www.secform4.com/

Insider Trading Reports - SEC Form 4 Database

 

Secform4.com에 들어가 쿠팡의 Symbol "CPNG"를 입력하면 아래와 같은 정보를 확인할 수 있다.

 

 

출처: SecForm4.com

 

 

가장 맨 아랫부분을 보면 포괄적인 스톡옵션 변화에 대해 확인할 수 있으며, 해당 내용에 따르면 특정 스톡옵션이 전환되었다는 것을 나타내고 있다.

 

더 정확한 내용을 확인하려면 맨 우측 Filling 내 View를 클릭하면 상세하게 확인할 수 있다.

 

상세 내용에 따르면 위에서 언급한 특정 스톡옵션은 Class B 주식이었고, 이 중 1,200,000주가 Class A 보통주로 전환되었음을 나타냈다. 

 

이후 김벅석 의장은 전환된 Class A 보통주를 35$에 매각하여 42,000,000$의 현금흐름을 발생시켰다.

 

(참고로, Class B 주식은 차등의결권이 부여된 주식이다.)

 

IPO를 통해 상장된 신규종목들은 거래 초반부에 급격한 변동성을 보여주는 경향이 있다. 이러한 변동성은 별 다른 이슈 없이 급등하다가도 급락하고, 급락하다가도 급등하는 모습을 자주 보여준다.

 

쿠팡의 주가를 포함해 어떤 주가 및 지수가 앞으로 어떻게 흘러갈지 단언할 수는 없다.

 

다만 위에서 언급한 것처럼, 과대평가 되었다는 의견들과 보호예수 해제 리스크 그리고 대주주의 주식 매도라는 직접적인 이슈들만 고려해도 하방압력은 앞으로 더 지속될 가능성이 있어 보이며, 공모 가격인 35$를 하회해도 이상하지 않을 거라는 개인적인 생각을 해보게 되었다.

 

이 글은 투자 참고용일 뿐이며, 절대 매수 및 매도를 권하는 글이 아님을 알려드립니다.