특정 이슈를 고려한 VIX 투자전략

 

특정 이슈를 고려한 VIX 투자전략

 

투자에 관심을 가진 사람들이라면 한 번쯤 VIX에 대해 들어본 적이 있을 것이다.

 

VIX의 대명사는 공포지수이며, 정확하게는 변동성지수로 알려져 있다.

 

VIX에 대한 정보는 이미 많은 곳에 풀려있기 때문에 최대한 간략히 설명하고 넘어가겠다.

 

VIX는 "S&P500 지수 옵션"의 향후 30일간의 "내재변동성"을 지수로 나타낸 것이다.

 

여기서 "내재변동성"은 시장에 참여하는 사람들이 미래의 특정 상황(기대 변동성)을 고려한 예상치가 되어줄 것이며, 이는 결국 시장에 형성된 옵션 가격에 이러한 기대치(예상치)가 내재되어있음을 알 수 있을 것이다.

 

결론적으로 내재변동성은 S&P500 지수 옵션(콜&풋)에서 수요와 공급(각 옵션의 매수주문과 매도주문)에 의해 형성된 가격을 통해 VIX값을 추정할 수 있을 것이다.

 

 

출처: Investing.com

 

 

다시 본론으로 돌아가자.

 

한국시간으로 오늘 새벽에 파월 연준 의장의 연설이 예정되어있었고, 시장에서는 최근 급격한 상승을 보이는 국채 수익률을 억제해줄 전략 도구(YCC, 오퍼레이션 트위스트)에 대한 도입 또는 직접적 언급 등의 "기대감"을 나타냈었다.

 

이때 크게 2가지 시나리오가 있었고, 하나는 (위와 같은 기대감에 수긍하는 시나리오)와 마지막 하나는 (특별한 발언 없이 기대감에 반하는 정반대의 흐름이 나오는 시나리오)가 있었다.

 

여기서 "기대감에 반하는 정반대의 흐름이 나오는 시나리오"를 고려한 투자자들은 활발한 지수옵션 중 하나인 S&P 500 옵션을 통해 콜&풋 옵션의 매수 매도 등의 전략적 선택을 많이 하게 되었을 것이다. -> 옵션의 수요 확대 

 

또한, "기대감에 수긍하는 시나리오"를 고려한 투자자들은 리스크 헤지를 고려해야만 할 것이며, 이때 S&P500 옵션을 통해 헤지가 이루어지는 경우가 상당수 발생하게 되었을 것이다. -> 옵션의 수요 확대

 

결국, 이러한 상황으로 인해 S&P500 콜&풋옵션의 가격은 평소에 비해 높아질 가능성이 컸으며(옵션 프리미엄+), 이는 VIX값의 상승으로 이어지게 되었을 것이다.

 

다만, 위에서의 가정은 "기대감"과 "불확실성"에 따른 시나리오였기 때문에 이 시나리오가 현실화되기 전(ex: 파월 의장의 연설 직전)에는 VIX를 청산하고 나오는 것이 좋으며, VIX의 세타를 고려한 전반적인 보유비를 고려한다면 최대한 짧은 기간 동안 보유하는 것이 중요하다는 특징이 있다.

 

사실 위의 시나리오의 경우, 오늘 이미 결과가 드러난 상태였기에 이 글 자체가 "사후 확신 편향"에 가깝게 느껴지는 것이 당연할 것이다.  

 

다만, 시장에서는 위와 같은 상황이 자주는 아니더라도 1년에 여러 번은 있었기 때문에 "참고" 정도로만 생각해준다면 좋을 것 같다. 

 

이 글은 투자 참고용일 뿐이며, 절대 매수 및 매도를 권하는 글이 아님을 알려드립니다.